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中彩网回天胶业:胶粘剂龙头 太阳能新贵

更新时间:2021-07-20

  中彩网发布时间:2011年04月22日 16:15进入复兴论坛来源:证券时报网

  公司是工程胶粘剂行业最大内资企业,主要产品包括高性能有机硅胶、聚氨酯胶、厌氧胶、环氧胶、丙烯酸酯胶等,其中高性能有机硅胶粘剂市场占有率第一。

  工程胶粘剂性能优越,属于国家重点发展化工新材料。技术、销售、资质壁垒以及胶粘剂占客户成本比重较小等特点,使得企业享受稳定的高毛利。2008-2010,公司综合毛利分别为44.15%,46.12%和42.64%。

  2011年募投资金建设的两个项目将达产,同时超募资金建设的聚氨酯胶项目也将释放部分产能,预计2011年公司的高性能有机硅胶、聚氨酯胶产能都将超过6000吨。2010年,公司产品在可再生能源、电子电器、工程机械、高铁等领域销量大幅增长,未来这些行业仍将快速发展,客户对公司产品的需求将不断扩大。预计2011、2012年公司产品销量年均增速将超过30%。

  2010年11月,公司拟投入5662万在上海建设研发中心,项目建成后可减少仪器设备支出近2000万,产生利润约1000万。将技术中心设在上海,有利于引进人才;科研条件的改善有利于提升产品技术含量,开发新型胶粘剂和密封胶,缩短研发周期,从而大大增强公司产品的竞争力。

  2010年,国内太阳能电池背膜需求量为6200万平米,市场规模43亿,国产背膜仅400万平米。公司拟建年产300万平米的太阳能背膜生产线万,良好的技术积累、在光伏制造行业良好的知名度和完善的销售渠道,有利于项目的实施。项目如成功,扩产将迅速进行。公司不排除项目提前达产的可能。

  预计公司2011、2012年EPS将达1.82和2.72元,按54.11元计算,动态PE分别为29.7和19.9倍;如背膜项目提前达产,将增厚2011年业绩0.18元。公司被市场明显低估,给予公司“买入”评级。



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